李慧勇：全年严防通胀

　　和讯消息 6月11日,国家统计局公布了5月主要经济运行数据:城镇固定资产投资累计增速25.9%,工业增加值累计增速18.5%,社会消费品零售总额累计增速18.2%,CPI3.1%,PPI7.1%。另外,央行公布5月份金融数据显示:M2增速21%,信贷投放6394亿元。就上述宏观经济数据,申银万国首席宏观分析师李慧勇发表观点认为,5月份CPI增速为3.1%超出预期,预计2-3季度通胀上行趋势不会改变,8月份会达到全年高点。另外,鉴于出口形势好于预期,将上调2010年GDP增速至10.2％。

　　李慧勇认为,5月份CPI同比增长3.1%,食品价格上涨推动0.1个百分点,非食品价格上涨推动0.2个百分点。其中,非食品价格涨幅扩大,显示通胀扩散风险加大。因此预计2-3季度通胀维持上行趋势,8月份左右达到全年高点。

　　在出口方面,5月份出口增速达48.5%,大幅超预期,也比申银万国此前预期高出6.6个百分点,减弱了市场对未来经济前景的担忧。李慧勇指出,由于出口形势好于预期,因此上调2010年GDP增速至10.2％。

　　其他宏观数据方面,李慧勇指出,5月份房地产投资增长43.5％,增速比上月提高5个百分点,主要是因为开发商补库存意愿强烈,而开工热情至少会持续到两三个月,这将成为维持今年投资高增长的一个重要因素。因此,维持全年固定资产投资增长25%的前期判断。金融数据方面,新增信贷6394亿元,低于申银万国前期预期值7000亿元。李慧勇分析认为,居民户及实体经济贷款需求有所减弱,可能与近期房地产调控及实体经济投资热情的减弱有关。

　　李慧勇在概括5月份宏观经济整体表现后表示,外需强劲,经济继续高增长,预计二季度GDP增长10.5％。但CPI,PPI双双创年内新高,CPI首次超过3％的警戒线。在这种情况下,政策的重点仍然是防通胀。其一,继续实施货币政策正常化政策,从数量和价格方面对通胀预期进行控制;其二,继续实施投资正常化政策,通过地方融资平台的清理整顿、通过两高一资项目的控制来避免投资过热;其三,稳定农产品(000061,股吧)生产,稳定粮食价格、猪肉价格,来避免未来农产品价格大幅上涨对CPI形成冲击。